美元霸權(quán)與歐洲金融安全
提要
美元霸權(quán)對于美國國家利益和國際地位至關(guān)重要，使美國能夠享有“囂張的特權(quán)”。歐元誕生后成為美元“唯一的競爭者”，也成為美國警惕和遏制的對象。２００８ 年金融危機后，美國為繼續(xù)維系貨幣霸權(quán)，利用國際貨幣體系這一機制向歐元區(qū)轉(zhuǎn)嫁風險，具體做法包括金融機構(gòu)在市場做空歐元、評級機構(gòu)打壓歐洲債務(wù)國、輿論唱衰歐元前景、政府拒絕國際金融監(jiān)管改革要求等。受此影響，歐洲金融安全受到嚴重沖擊，銀行業(yè)壞賬大幅上升，歐元國際地位下滑，經(jīng)濟陷入“雙底衰退”，歐元區(qū)甚至一度面臨解體風險。為保障金融安全，歐洲采取了多項措施：通過建立歐洲穩(wěn)定機制、銀行聯(lián)盟等手段加快彌補單一貨幣區(qū)的機制缺陷；執(zhí)行嚴格的緊縮政策，提升經(jīng)濟競爭力；歐洲央行政策彈性增加，更多承擔“最后貸款人角色”；嚴格規(guī)范評級市場，尤其警告美國評級霸權(quán)。通過對歐洲政策的分析可以看出，由于難以形成與美國抗衡的“國家意志”、整體戰(zhàn)略資源有限、在安全問題上難以擺脫對美依賴等因素，歐元區(qū)維系金融安全的主要思路是“自我修復”，針對美國的應(yīng)對措施和能力有限。這意味著，美元霸權(quán)將繼續(xù)是影響歐洲金融安全的外部因素
引言
２００８ 年以后，大西洋兩岸都掀起了金融風暴：一邊是美國“百年一遇”的金融危機，一度對美元的霸權(quán)地位構(gòu)成沖擊；另一邊是歐洲的債務(wù)危機，金融安全面臨嚴峻挑戰(zhàn)，歐元區(qū)甚至面臨解體風險。對于這兩場危機的成因、影響等，學界都已經(jīng)進行了大量的研究。本文旨在分析兩場危機背景下美元霸權(quán)與歐洲金融安全的邏輯關(guān)系，深入探討美國出于維系貨幣霸權(quán)的目的，是如何看待“唯一的競爭對手”歐元的，尤其是金融危機后其對歐元采取了何種政策，這些政策對歐洲的金融安全產(chǎn)生了哪些影響，歐洲的應(yīng)對思路以及與美國博弈的能力如何。
一 美國對歐元政策
二戰(zhàn)后，美元的國際主導地位得以確立，它成為美國的力量源泉，使美國享有“囂張的特權(quán)”，幫助美國利用金融武器實現(xiàn)地緣政治目標。但歐元出現(xiàn)后，讓美元在二戰(zhàn)后真正有了競爭對手，美元與歐元之間的關(guān)系也成為國際關(guān)注的議題。通過梳理歷史可以發(fā)現(xiàn)，美國對歐元的態(tài)度和政策并非一成不變，而是經(jīng)歷了一個演變過程，可以分為以下幾個階段。
第一階段是歐元誕生前的一段時間，美國的態(tài)度主要表現(xiàn)為質(zhì)疑與警惕。美國認為：歐洲國家創(chuàng)造歐元是一次冒險，此前歷史上從沒有過在政權(quán)未統(tǒng)一的情況下先統(tǒng)一貨幣的先例，美國在建國時各州的貨幣也未統(tǒng)一。對于幾個主權(quán)國家使用共同貨幣的情況，被稱為“歐元之父”的經(jīng)濟學家羅伯特·蒙代爾進行過理論上的探討。根據(jù)他的“最優(yōu)貨幣區(qū)”理論，如果要使用共同貨幣，各個國家經(jīng)濟要趨同，生產(chǎn)要素須自由流動，而歐洲在這方面條件尚不成熟。對于歐洲國家要統(tǒng)一貨幣，美國表現(xiàn)出了很大的質(zhì)疑，甚至認為這是不切實際的烏托邦。米爾頓·弗里德曼和馬丁·費爾德斯坦等著名經(jīng)濟學家都估計歐元不會有好的結(jié)局。
但隨著歐洲統(tǒng)一貨幣進程的有序推進，歐元越來越接近現(xiàn)實。美國的主流意見也開始更為嚴肅和務(wù)實地看待歐元，警惕歐元可能給美國帶來的潛在威脅。布雷頓森林體系解體后，美國之所以繼續(xù)享有貨幣霸權(quán)，一個重要原因是沒有競爭對手。而歐元區(qū)的經(jīng)濟實力與美國不相上下，競爭對手已經(jīng)出現(xiàn)，美國各界對歐元的警惕也有所增加。美國彼得森國際經(jīng)濟研究所名譽所長弗萊德·伯格斯滕認為，歐元作為儲備貨幣的崛起，將向美元發(fā)起挑戰(zhàn)。
第二階段是歐元誕生到金融危機前，美國的主要政策是防范與遏制。美國對歐元的潛在挑戰(zhàn)保持警惕，但也認識到歐元的弱點，比如歐洲資本市場的規(guī)模、流動速度、產(chǎn)品種類都相對有限，各國的稅收政策、法律規(guī)定和會計標準還需協(xié)調(diào)。美國多數(shù)經(jīng)濟學家認為，美元能否保持國際地位，主要取決于自身的經(jīng)濟實力。為繼續(xù)保持美元的優(yōu)勢，美國政府更為重視自身的財政狀況，克林頓政府還實現(xiàn)了財政盈余。
除了“做好自己”以外，美國也清楚美元霸權(quán)形成條件非常特殊，要繼續(xù)保持還需要適當遏制競爭對手，其中包括利用戰(zhàn)爭手段。１９９９ 年歐元啟動前后，不少國家表示要調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，減少美元，增加歐元。而在歐洲心臟地帶發(fā)動的科索沃戰(zhàn)爭，動搖了國際資本對歐元的信心，幫助美元保持了對歐元的優(yōu)勢。２００３ 年的伊拉克戰(zhàn)爭也與歐元和美元之間的競爭有關(guān)。伊拉克戰(zhàn)爭前幾個月，有報告分析認為，石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）以后向歐盟出口石油可能更多使用歐元結(jié)算，減少美元的使用。美國發(fā)動伊拉克戰(zhàn)爭，即便直接目標不是打擊歐元，也是“一箭多雕”，收到維護美元霸權(quán)之效。有觀點認為， “當伊拉克在２０００ 年底將美元轉(zhuǎn)向歐元時，薩達姆的命運就已經(jīng)注定”。事實上，在伊拉克戰(zhàn)爭中，多國部隊的組成（美國、英國、丹麥、波蘭等）沒有一個是已經(jīng)加入歐元區(qū)的國家。
第三階段是金融危機后，美國通過向歐元轉(zhuǎn)嫁風險來維系美元霸權(quán)。２００８ 年的金融危機是自２０ 世紀３０ 年代大蕭條以來，美國爆發(fā)的最嚴重的金融危機，美元的國際地位也面臨嚴峻挑戰(zhàn)。鑒于美元地位對美國的重要性，利用各種途徑向競爭對手轉(zhuǎn)移風險，成為美國的現(xiàn)實選擇。
一是美國金融機構(gòu)做空歐元。
歐洲的債務(wù)危機始于希臘，而希臘問題又源于美國金融機構(gòu)幫助其做假賬，并在希臘財政問題暴露后在市場上做空。在歐債危機最嚴重期間，美國金融機構(gòu)“合謀”做空歐元也遭到了媒體披露。金融機構(gòu)做空歐元雖然是資本行為，但與國家利益和國家戰(zhàn)略不無關(guān)系。美國金融界巨頭和政府有著緊密、復雜的關(guān)系，財政部和金融機構(gòu)之間在人員上也存在“旋轉(zhuǎn)門”，很難認為美國政府對其金融機構(gòu)在希臘問題上做假賬、做空歐元等一無所知。從邏輯上分析，在做空歐元一事上，美國政府和金融機構(gòu)可以實現(xiàn)共贏：金融機構(gòu)可以牟利，政府可以轉(zhuǎn)嫁風險，緩解財政和債務(wù)難題，進而維系貨幣霸權(quán)地位。本文傾向的觀點是，未必是政府設(shè)計一套計劃來指揮華爾街的金融機構(gòu)做空歐元，但邏輯上講得通的是，金融機構(gòu)在市場中覓得做空歐元牟利的機會并采取行動，美國政府對此采取了縱容態(tài)度，最終實現(xiàn)政府和金融機構(gòu)的共贏，輸家則是歐洲。
二是美國政府拒絕歐洲的國際金融體系改革要求。
作為美國金融危機的“受害者”，歐洲曾提出改革國際金融體系的建議，重點是試圖把美國金融市場置于某種國際監(jiān)管規(guī)則之下，以避免類似危機重演。在２００８ 年１１ 月１５ 日的二十國集團華盛頓峰會召開前一周，歐盟在１１ 月７ 日召開峰會，提出了金融體系改革“藍圖”，主要包括：各國加強金融監(jiān)管，不留任何“死角”；新的金融體系必須以“透明”和“負責任”的原則為基礎(chǔ)；建立金融預警機制，盡早評估風險預防危機；改革國際金融機構(gòu)，賦予國際貨幣基金組織在新金融體系中的“中堅地位”。然而這些措施無一得到美國積極響應(yīng)。２０１１ 年１ 月，時任法國總統(tǒng)薩科齊會見美國總統(tǒng)奧巴馬時曾試圖推動國際貨幣體系改革事宜，但未能得到任何實質(zhì)性回應(yīng)。美國強硬的反對態(tài)度一定程度上顯示出，在美國自身仍未擺脫危機的情況下，無意阻止風險向歐洲擴散。
三是評級機構(gòu)打壓歐洲。
評級機構(gòu)在歐債危機中起到了催化劑作用，其對歐元區(qū)國家的頻繁降級舉動使市場擔憂情緒長期難以消散，相關(guān)救援行動也時常受到干擾。評級機構(gòu)在國際上之所以有如此大影響力，主要源于美國政府對其評級結(jié)果的認可，評級機構(gòu)和政府之間也有密切、復雜的聯(lián)系。法國學者帕特里克·若利認為，評級機構(gòu)是美國加強對世界經(jīng)濟操控的一個工具。對歐洲國家評級的打壓客觀上有利于維系美元霸權(quán)，是處境不佳的美國政府所樂見的。安盛公司投資戰(zhàn)略主任帕里斯·霍爾維茨懷疑標準普爾對希臘、葡萄牙、西班牙的降級時機是“經(jīng)過精心選擇的”，對債務(wù)危機的擴散具有“不可逃避的責任”。２０１１ 年１１ 月，歐盟委員會負責內(nèi)部市場與服務(wù)的委員米歇爾·巴尼耶曾公開表示，“評級影響著市場和整個經(jīng)濟，事關(guān)歐洲民眾的繁榮，他們在過去犯過嚴重的錯誤，我們一直對一些評級機構(gòu)做出主權(quán)債務(wù)評級的時機感到驚訝，一定不能讓評級加劇市場波動。”
四是美國輿論“唱衰”歐元。
在美國金融機構(gòu)、評級公司竭力打壓歐洲的同時，美國媒體，也一邊倒地“唱衰”歐洲。歐元區(qū)經(jīng)濟確實存在問題，但也并非一無是處，其平均債務(wù)比例甚至還低于美國，而且聯(lián)手應(yīng)對危機的政治共識仍在。但美國媒體對歐洲的優(yōu)點和努力視而不見，聚焦并夸大歐洲的問題，動輒拋出“歐元區(qū)解體” “定時炸彈”等聳人聽聞的觀點。而輿論對市場有著巨大的影響力，正如經(jīng)濟學家彼得·凱南所言：“貨幣衰落的威脅或者貶值的謠言，可能引發(fā)巨額的資本外逃”。當國際輿論鋪天蓋地的都是對歐洲的負面報道和評論時，很難讓投資者對歐洲保持信心。德國、法國、希臘等歐洲的媒體對美國媒體的報道嗤之以鼻，其中不乏一些有理有據(jù)的反擊，但影響力無法和美國英文媒體相提并論。英文輿論唱衰的結(jié)果是歐元資產(chǎn)被拋售，最終放大了危機，加劇了歐洲應(yīng)對危機的難度。
媒體為了吸引眼球和收視率，片面地聚焦歐洲的問題而不是應(yīng)對危機的努力，這也在情理之中。筆者并不認為美國政府通過操縱媒體來“唱衰”歐洲，但是美國政府可以順勢利用媒體，比如通過媒體釋放對歐洲的負面消息，從而對局勢發(fā)展施加影響。美國對輿論的控制力不容忽視，正如有中國學者所言，美元霸權(quán)就是霍布斯世界里的霸權(quán)———壓倒性的軍事力量、單一的政治機構(gòu)、領(lǐng)先的科技創(chuàng)新能力、龐大的經(jīng)濟規(guī)模包括輿論宣傳工具等所謂“軟實力”在內(nèi)的所有傳統(tǒng)權(quán)力特征齊備于一身。債務(wù)危機期間，美國政府不時表示對歐元區(qū)應(yīng)對危機不力的擔憂，并通過美國媒體迅速傳播到全球。
五是直接干預歐元匯率。
２０１７ 年１ 月底，美國新總統(tǒng)特朗普提名的白宮國家貿(mào)易委員會主任彼得·納瓦羅公開指責德國“操縱歐元匯率”，認為被“嚴重低估”的歐元損害了美國利益。這一指責在歐洲引起了軒然大波，當天德國總理默克爾就反駁稱，歐元匯率屬于歐洲央行的職權(quán)范疇。德國央行行長杰恩斯·魏德曼公開表示，過去近十年，正是美國“享受著競爭優(yōu)勢”，暗指美國利用“量寬”壓低美元匯率促進出口。有金融業(yè)人士擔憂，納瓦羅對歐元評論之后，“讓人討厭的貨幣戰(zhàn)爭可能來臨”。
與此前奧巴馬時期的轉(zhuǎn)嫁風險不同，特朗普就任時，美國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)了持續(xù)復蘇，失業(yè)率已經(jīng)降到了５％以下，金融實力也明顯恢復，道瓊斯指數(shù)達到了２萬點的歷史新高，美元指數(shù)超過了１００，比２００８ 年最低時的７０ 左右上升了超過４０％ 。雖然還有貧富差距擴大等問題，但經(jīng)濟基本面和美元國際地位已經(jīng)得到鞏固。在這一形勢下，美國對歐元匯率施壓，要求歐元升值，目的是壓低美元匯率，緩解貿(mào)易逆差，促進國內(nèi)就業(yè)。雖然這一政策動向的主要目的不是維系美元霸權(quán)，但也是要求歐洲分擔美國的經(jīng)濟困難。
從以上可以看出，美國對歐元的態(tài)度和政策，在不同的時間和形勢下有不同的表現(xiàn)特點，總體可以歸結(jié)為：警惕和遏制歐元的發(fā)展趨勢，一旦自身發(fā)生重大困難，則主動向歐元轉(zhuǎn)嫁風險。法國國際問題專家弗朗索瓦·戈德芒認為，美國將自身經(jīng)濟安全置于首要位置，而沒有顧及盟國利益。值得一提的是，美國的目標是保障美元的國際地位，并非是打垮歐元。鑒于美歐經(jīng)濟的密切聯(lián)系，如果歐元在危機中崩潰或者發(fā)生新一輪金融危機，將會轉(zhuǎn)而殃及美國。２０１１ 年９ 月１５ 日，在歐債危機導致歐洲銀行業(yè)可能發(fā)生系統(tǒng)性危機時，美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行、瑞士央行、日本央行曾緊急聯(lián)手對銀行業(yè)提供流動性支持，以避免歐債危機演化成新一輪金融危機。無論如何，美國的政策目標是維系自身利益，歐洲雖然是美國的盟友，但卻一定程度成為美國維系貨幣霸權(quán)的犧牲品，其中包括歐洲的金融安全問題。
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