布雷頓體系的前世、今生和未來——以《時(shí)運(yùn)變遷》為中心的學(xué)習(xí)筆記

引子

布雷頓森林體系（為行文方便，以下簡稱“布雷頓體系”）是二戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)最基本的制度支柱，即使在1971年美國政府宣布黃金與美元脫鉤從而結(jié)束了該體系的經(jīng)典存在形式之后，也仍然深刻影響著自那以來的重大國際經(jīng)濟(jì)和金融事態(tài)。關(guān)于該體系的經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治學(xué)和歷史學(xué)研究著作，早已汗牛充棟。但作為研究型著作的原始資料之一的、實(shí)際參與運(yùn)轉(zhuǎn)和管理這一體系的高級(jí)人員的回憶錄，卻相對(duì)較少。以筆者所見，美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅?沃爾克和前日本大藏省次官行天豐雄合著的這本《時(shí)運(yùn)變遷》，大概是英文世界中唯一一本完全以布雷頓體系為對(duì)象、從親身經(jīng)歷者的視角闡述該體系的興衰成敗的作品了。本書中提到的魯薩、康納利、貝克乃至尼克松、竹下登、宮澤喜一等同樣在布雷頓體系的歷史中扮演了重要角色的人物，或者沒有出版回憶錄，或者只在自己的一般性回憶錄中部分地討論了與布雷頓體系相關(guān)的事件。相較而言，《時(shí)運(yùn)變遷》則是沃爾克和行天豐雄在普林斯頓大學(xué)威爾遜國際和公共事務(wù)學(xué)院聯(lián)合講授國際經(jīng)濟(jì)課程時(shí)的提綱，其專門性和反思性是其他親歷記乃至研究專著所無法取代的。僅憑此點(diǎn)，本書中文版的面世，即有其重要的文獻(xiàn)價(jià)值。

在文獻(xiàn)性之外，本書在1992年初版后近四分之一世紀(jì)被譯介到中國，又具有一種特殊的現(xiàn)實(shí)性。2015年的股市動(dòng)蕩和2016年圍繞人民幣匯率和外匯儲(chǔ)備的種種攻防，使得中國官產(chǎn)學(xué)界和一般公眾對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨向的討論更加熱烈，觀點(diǎn)分歧也更加明顯，而全球資本流動(dòng)和匯率問題則是爭論的最大焦點(diǎn)之一。論者反復(fù)提及的美元霸權(quán)、黃金的避險(xiǎn)功能、人民幣國際化乃至被稱為陰謀的“廣場協(xié)議”等概念和事件，都和布雷頓體系及其后續(xù)影響緊密相關(guān)。可以說，不了解布雷頓體系，就沒辦法理解我們身處其中的現(xiàn)實(shí)的來歷。而常言有道“鑒往知來”，若想在面對(duì)不確定性日益增加的未來時(shí)少一點(diǎn)迷茫，從《時(shí)運(yùn)變遷》開始，也未嘗不是一個(gè)上佳的選擇。

本文的目的就在于，以《時(shí)運(yùn)變遷》為考察中心，將視角向前和向后擴(kuò)展，以期獲得對(duì)布雷頓體系既作為具體的制度安排、又作為一種廣義的自由主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理念的全時(shí)段視角，并對(duì)這種理念的未來做一番初步的探討。在以下的部分中，本文首先將回顧布雷頓體系之能夠建立的歷史和智識(shí)基礎(chǔ)，這對(duì)于我們理解該體系所立基于其上的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理念是至關(guān)重要的。然后，圍繞沃爾克和行天豐雄集中討論的布雷頓體系從危機(jī)到解體再到事后管理的這個(gè)關(guān)鍵時(shí)段，本文將解釋這個(gè)體系的不嚴(yán)謹(jǐn)性，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)，恰恰是這種具體結(jié)構(gòu)上的“缺陷”反而更證明了布雷頓體系理念的生命力。在第三節(jié)中，本文將視角擴(kuò)及1990年代至今的國際政治經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，討論布雷頓體系以某種變型得以重建這一觀點(diǎn)，并指出布雷頓體系的理念在冷戰(zhàn)后的更大成功中卻制造著自身最本質(zhì)的危機(jī)。本文將以對(duì)上述幾點(diǎn)的總結(jié)和提升結(jié)束。

一、前史

一九四四年在人類公共事務(wù)和智識(shí)生活的歷史上頗值得大書特書。這年三月，自奧地利移民英國的哈耶克出版了《通向奴役之路》，強(qiáng)烈地批判了法西斯主義和布爾什維主義所共同尊奉的集體主義經(jīng)濟(jì)哲學(xué)及其在政治上的可怕后果，對(duì)兩次世界大戰(zhàn)期間西方世界的主要政經(jīng)思潮做了一個(gè)從經(jīng)典自由主義立場出發(fā)的總結(jié)。同一年，從匈牙利移民美國的波蘭尼則出版了《大轉(zhuǎn)型：我們時(shí)代的起源》，通過對(duì)十九世紀(jì)的經(jīng)典自由主義經(jīng)濟(jì)秩序起源和演進(jìn)的梳理，事實(shí)上解答了那個(gè)秩序在兩戰(zhàn)期間所遭受的挑戰(zhàn)的原因。而以凱恩斯和懷特為首的美英兩國貨幣金融專家，則在該年夏天設(shè)計(jì)了民族-國家時(shí)代以來第一個(gè)整體性的國際貨幣和貿(mào)易框架，并經(jīng)由當(dāng)時(shí)仍在共同對(duì)軸心國作戰(zhàn)的聯(lián)合國家批準(zhǔn)而獲得其空前的合法性，這就是布雷頓森林體系。

兩本書的出版和一個(gè)體系的誕生，這三者是有其內(nèi)在聯(lián)系的。他們共享的歷史背景就是十九世紀(jì)世界秩序的喪失，以及兩戰(zhàn)期間的各種思潮對(duì)這種失序提出的解決方案和各種政治運(yùn)動(dòng)相應(yīng)的努力。如果說波蘭尼旨在總結(jié)過去，則哈耶克是在警告一種未來，而無論懷特和凱恩斯是否讀過這兩本書，他們的實(shí)際工作卻不自覺而近乎完美地在波蘭尼的“過去”和哈耶克的“未來”之間設(shè)計(jì)了一套折中的現(xiàn)代方案。

按照波蘭尼的觀點(diǎn)，十九世紀(jì)秩序的本質(zhì)就是一種經(jīng)典的自由主義經(jīng)濟(jì)秩序。勿庸多言，自由主義經(jīng)濟(jì)的合理性，已由亞當(dāng)?斯密關(guān)于私有產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上的市場機(jī)制和大衛(wèi)?李嘉圖關(guān)于比較優(yōu)勢的貿(mào)易原理加以論證。在此之上，十九世紀(jì)日漸擴(kuò)張的國際經(jīng)濟(jì)交流，其支付基礎(chǔ)是由稍早于斯密和李嘉圖的大衛(wèi)?休謨所提出的“物價(jià)-現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制(Price Specie-Flow Mechanism)”所建立的。

按照休謨的理論，當(dāng)各國普遍使用黃金為貨幣的時(shí)候，一國的國際收支如果出現(xiàn)逆差，則黃金外流，繼而導(dǎo)致本國流通中貨幣量減少，物價(jià)下跌。物價(jià)下跌使得出口成本降低，本國商品的競爭力增強(qiáng)，從而導(dǎo)致出口增加、進(jìn)口減少，直至國際收支改善并重新平衡。如果一國國際收支出現(xiàn)順差，其自動(dòng)調(diào)節(jié)過程完全一樣，只是方向相反而已。這樣，國際間收支的不平衡完全能夠自發(fā)調(diào)節(jié)，用不著任何人為的干預(yù)。雖然在休謨發(fā)表其理論的1752年，紙幣使用還不廣泛，但當(dāng)紙幣在19世紀(jì)得到廣泛使用的時(shí)候，倒的確是普遍使用黃金作為準(zhǔn)備的。在這種條件下，休謨機(jī)制之運(yùn)行只是多了一個(gè)“國際收支不平衡，導(dǎo)致一國信貸規(guī)模變化，再導(dǎo)致收支再平衡”的環(huán)節(jié)而已，其原理完全不變。事實(shí)上，拿破侖戰(zhàn)爭期間，英國為支付龐大的軍費(fèi)而濫發(fā)紙幣的時(shí)候，英國議會(huì)的一個(gè)臨時(shí)調(diào)查委員會(huì)就在1810年發(fā)表了著名的“錠金報(bào)告”，重申了嚴(yán)格以黃金為儲(chǔ)備發(fā)行紙幣的必要性。從那時(shí)起到1931年，這個(gè)擴(kuò)展了的休謨機(jī)制一直是身為世界霸主的英帝國的貨幣政策原點(diǎn)。

總而言之，在國內(nèi)的政府與市場關(guān)系上，斯密論證了政府最少干預(yù)市場的好處；在國家間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系上，李嘉圖論證了政府最少管制貿(mào)易的好處；而休謨則論證了政府最少干預(yù)貨幣政策的好處。人類經(jīng)濟(jì)在十九世紀(jì)的第一次全球化繁榮發(fā)展，就在三個(gè)英國人思想（也許還有皇家海軍所保證的世界和平）的基礎(chǔ)上展開了。一切似乎都很美好。

但是，市場自我調(diào)節(jié)、收支自動(dòng)平衡的理念雖然有其理論上的自洽性，其具體實(shí)現(xiàn)卻是以忽視“被調(diào)節(jié)”和“被平衡”的對(duì)象為基礎(chǔ)的。舉例來說，某國的某個(gè)產(chǎn)業(yè)在國際競爭中喪失競爭力之后，該產(chǎn)業(yè)中的資本所有者（例如企業(yè)主或投資人）要承擔(dān)財(cái)務(wù)損失，該產(chǎn)業(yè)中的勞動(dòng)者，則要面臨失業(yè)和生計(jì)問題。理論上，他們都可以找到新的投資方向和新的工作機(jī)會(huì)，但這通常都需要一段時(shí)間，而且很可能是相當(dāng)長、且無法預(yù)計(jì)其具體長短的一段時(shí)間。這期間資產(chǎn)者和勞動(dòng)者所面臨的經(jīng)濟(jì)壓力和心理壓力，都意味著這種自發(fā)性調(diào)節(jié)機(jī)制可能是無法忍受的，尤其是對(duì)更加弱勢的群體（通常是勞工）而言。

所以，一個(gè)根本性的倫理和政治問題就是：就讓那些在市場中由于某種原因恰好處于弱勢的人承擔(dān)所有或最大份額的痛苦么? 那些正在過著好日子的人，對(duì)于這些人是否具有某種基于同情心、人道主義、宗教情懷乃至自利考量的救助義務(wù)？用波蘭尼的語言來表述，任何一個(gè)人類共同體的經(jīng)濟(jì)秩序或者經(jīng)濟(jì)規(guī)則，難道可以是脫離這個(gè)共同體的其他秩序而獨(dú)立證成和獨(dú)立運(yùn)行的么？

無論如何，興起于十九世紀(jì)末葉而蔚然于兩戰(zhàn)之間的勞工運(yùn)動(dòng)和左派政治，都說明純粹的市場秩序和自我調(diào)節(jié)機(jī)制的現(xiàn)實(shí)社會(huì)政治成本之高，有時(shí)甚至到了使自由主義市場機(jī)制徹底喪失其政治基礎(chǔ)的程度。俾斯麥執(zhí)政末期德國社會(huì)民主工黨的蓬勃發(fā)展，迫使德意志國家開始了福利制度和勞資協(xié)商的最初實(shí)驗(yàn)。十月革命縱使在它在激發(fā)起席卷半個(gè)歐洲的社會(huì)主義激情沒能建立世界性的社會(huì)主義陣營之后，仍然在歐洲的極東端開創(chuàng)了完全反市場機(jī)制的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)實(shí)踐。一戰(zhàn)期間西歐各國在征兵壓力之下不得不向底層階級(jí)做出的、以降低財(cái)產(chǎn)要求和擴(kuò)大選舉權(quán)為標(biāo)志的政治讓步，在戰(zhàn)后迅速演進(jìn)為左派政黨在國家政治生活中的突飛猛進(jìn)。1920年代初的意大利經(jīng)濟(jì)危機(jī)催生了以國家統(tǒng)御下的強(qiáng)制性勞資協(xié)作（corporativismo）為招牌之一的法西斯主義。簡稱為納粹主義的國家社會(huì)主義在德國的興起就更不必多言。甚至至少在國內(nèi)政策上最尊奉經(jīng)典自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的美國，也終于在1933年將主張政府全面干預(yù)經(jīng)濟(jì)的“新政”的羅斯福總統(tǒng)送進(jìn)了白宮。世界范圍內(nèi)，只有斯密、李嘉圖和休謨的故鄉(xiāng)還在苦撐著自由主義的大旗，但即使是英帝國也在1932年的渥太華會(huì)議上，通過變本加厲地實(shí)施“帝國特惠制”，而將自由貿(mào)易的原則拋諸腦后。

在相當(dāng)程度上，兩次世界大戰(zhàn)期間的歷史，就是十九世紀(jì)的自由主義經(jīng)濟(jì)思想和它所造成的各國內(nèi)部的社會(huì)危機(jī)進(jìn)行反復(fù)博弈的歷史。其最慘痛之結(jié)果，當(dāng)然是毀滅性的第二次世界大戰(zhàn)。

二、正傳

如果說1944年6月6日的諾曼底登陸已經(jīng)底定了對(duì)軸心國作戰(zhàn)的聯(lián)合國家在戰(zhàn)場上的勝局，那么同年7月1日匯聚于新罕布什爾州布雷頓森林地方一間酒店的來自44國的730位經(jīng)濟(jì)官員和專家，則意在確保消滅或控制那些使“今代人類兩度身歷慘不堪言之戰(zhàn)禍”最初得以發(fā)生的經(jīng)濟(jì)原因，同時(shí)“促成大自由中之社會(huì)進(jìn)步及較善之民生”。

那么，作為這次會(huì)議成果的所謂“布雷頓森林體系”到底代表了什么？這對(duì)具有大學(xué)本科經(jīng)濟(jì)學(xué)程度的人來說，大概都不是難以回答的問題。簡而言之就是三條。其一，美元和黃金掛鉤；其二，其他主要貨幣和美元掛鉤；其三，非美貨幣和美元之間的匯率調(diào)整應(yīng)該只在某貨幣發(fā)行國的國際收支嚴(yán)重失衡時(shí)才能發(fā)生，而且理論上應(yīng)該事先獲得作為主要貨幣國之間政策協(xié)調(diào)中心的國際貨幣基金（IMF）的同意。

請(qǐng)首先注意第三條：雖然匯率調(diào)整被嚴(yán)格地限制，但已經(jīng)成為國際規(guī)則所正式認(rèn)可的國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的手段。在布雷頓體系之前的時(shí)代，當(dāng)某國的國際收支（包括資本和經(jīng)常賬戶）出現(xiàn)嚴(yán)重不平衡，特別是逆差的時(shí)候，國家政府或是拘泥于當(dāng)時(shí)流行的金本位觀念、不加干涉，放任其通縮（或通脹）效果傷害本國中下層的經(jīng)濟(jì)利益，或是選擇以鄰為壑的競爭性貶值手段，導(dǎo)致國際自由貿(mào)易秩序的崩壞。而不論哪一種反應(yīng)，都會(huì)帶來本文上一節(jié)所概述過的、對(duì)于國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)秩序的傷害。有鑒于此，在布雷頓森林會(huì)議上，僵化的金本位觀念被放棄了，匯率調(diào)整得以在一定條件下正當(dāng)化，同時(shí)這種調(diào)整應(yīng)該是經(jīng)過與其他國家協(xié)商之后才做出的。

過分僵化和隨意操縱這兩個(gè)極端被排除了，“可調(diào)整的固定匯率”制度成為布雷頓體系的核心。其所反映的深層政治經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯就是，在保證基本的市場經(jīng)濟(jì)和自由貿(mào)易的同時(shí)，尊重民族-國家體制的現(xiàn)實(shí)，尊重后者實(shí)現(xiàn)國內(nèi)社會(huì)關(guān)系協(xié)調(diào)的需要。著名的國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)者John Ruggie曾指出，布雷頓體系的具體安排，一方面將十九世紀(jì)經(jīng)典自由主義經(jīng)濟(jì)政策重新內(nèi)嵌于（embedded）一國國內(nèi)社會(huì)穩(wěn)定的總秩序之中，另一方面，國家追求國內(nèi)諧和的各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策（主要是凱恩斯主義的宏觀政策和福利國家的建設(shè)）也被要求不傷及一個(gè)基本上自由開放的世界經(jīng)濟(jì)秩序，一種他稱之為“內(nèi)嵌的自由主義”的新國際經(jīng)濟(jì)秩序產(chǎn)生了。

無疑地，布雷頓體系的第三條體現(xiàn)了人類在經(jīng)歷兩次世界大戰(zhàn)之后對(duì)于政治的新理解，而它的前兩條則體現(xiàn)了人們對(duì)于自十八世紀(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生以來的基本信念的堅(jiān)持，也就是：多種貨幣之間的兌換應(yīng)該盡量便利地如同它們本就是一種貨幣一樣，因?yàn)檫@樣才能使投資和貿(mào)易的便利最大化，而這是人類福祉進(jìn)步的根本機(jī)制之一。

但正如羅伯特﹒特里芬早在1959年就指出的那樣，美元和黃金掛鉤、其他貨幣再和美元掛鉤的安排，事實(shí)上建立了一種“黃金-匯兌本位制”，而在二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期結(jié)束、國際貿(mào)易和投資進(jìn)入爆發(fā)式增長狀態(tài)之后，這種安排就將面臨以下兩難。一方面，國際間經(jīng)濟(jì)交流的擴(kuò)大，天然地要求國際間支付手段的增長。由于地球上的黃金儲(chǔ)量有限，國際間支付規(guī)模的擴(kuò)大就使得其他國家對(duì)于法定地等值于黃金的美元的需求日益擴(kuò)大。另一方面，為了不使國際貿(mào)易和投資陷于停頓，美國只能通過增加自身國際收支赤字的方式來向美國之外的國家提供美元，而長遠(yuǎn)來看，這必然會(huì)使美國將美元兌換成黃金的承諾承壓，從而導(dǎo)致美元貶值的巨大壓力。這就是著名的“特里芬兩難”。

事后來看，“特里芬兩難”實(shí)在是一個(gè)非常明顯的道理，何以當(dāng)初在布雷頓森林聚會(huì)的各國專家沒有留意這一點(diǎn)？這個(gè)困惑還有待歷史和政治學(xué)者繼續(xù)去慢慢考察。而年輕有為的沃爾克在1962年初入美國財(cái)政部的時(shí)候，則立即面臨著如何“保衛(wèi)美元”的政策難題。《時(shí)運(yùn)變遷》一書中，沃爾克執(zhí)筆部分的一個(gè)最引人入勝處，就是他詳細(xì)地記述了他的上司（特別是當(dāng)時(shí)的副部長魯薩）和同事們，如何煞費(fèi)苦心地通過發(fā)行債券、簽署貨幣互換協(xié)議、征收資本離境稅乃至要求盟國負(fù)擔(dān)駐歐美軍費(fèi)用等辦法，構(gòu)筑所謂美元的“外圍防護(hù)圈”的努力。這些措施的出發(fā)點(diǎn)都在于，通過使持有美元而不是黃金更有吸引力，并增大各國央行和IMF干預(yù)國際貨幣和資本市場的能力，最終保衛(wèi)“35美元兌換1盎司黃金”這個(gè)布雷頓體系的核心安排。

但還是那句話，事后來看，所有這些努力都是注定要失敗的。特里芬所說的，以一國貨幣作為國際儲(chǔ)備的根本性難題，不是小修小補(bǔ)所能挽救的，即便你聰明如魯薩或者強(qiáng)勢如康納利（尼克松總統(tǒng)的第二任財(cái)政部長）。如果在一個(gè)較長的時(shí)間段里觀察，美國在二戰(zhàn)后初期的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢是個(gè)歷史的偶然。當(dāng)戰(zhàn)前發(fā)展水平就和美國相當(dāng)或接近的西歐、日本等國的經(jīng)濟(jì)充分恢復(fù)之后，美國經(jīng)濟(jì)的相對(duì)優(yōu)勢縮小，其國際收支狀況的相對(duì)弱化也就是不可避免的。在這樣的基本面下，讓美元單獨(dú)充當(dāng)黃金的等價(jià)物、獨(dú)力提供國際經(jīng)濟(jì)交流的支付手段，已經(jīng)是勉為其難了。再加上當(dāng)時(shí)已經(jīng)大幅便利化的跨境資本流動(dòng)以及越戰(zhàn)造成的美國長期通脹等原因，尼克松總統(tǒng)在1971年宣布黃金和美元脫鉤，實(shí)在是不得不然又勢有畢至之舉。

相較而言，英國在1870年的經(jīng)濟(jì)相對(duì)優(yōu)勢和1945年的美國相孚，其時(shí)英鎊在國際貨幣體系中的地位事實(shí)上（雖然不是規(guī)則上）也和戰(zhàn)后美元相類。在十九世紀(jì)較差的通訊和交易手段以及英國龐大的殖民體系等有利條件的支撐下，英鎊以一國貨幣充當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)的主要儲(chǔ)備和支付手段的年頭，也只有區(qū)區(qū)六十年而已（1931年英鎊對(duì)黃金貶值，導(dǎo)致了世界范圍內(nèi)的外匯儲(chǔ)備出清）。以美元為基石的布雷頓體系，雖然延續(xù)時(shí)間較短，但它所造成的繁榮和和平，又是英鎊時(shí)代所無法企及的。

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