基本面在哪里？

洶涌入場(chǎng)的資金不僅吹起了豬，也吹起了大象。12月4日下午，中國(guó)石油（601857.SH）漲停了。

無(wú)論買方還是賣方，市場(chǎng)上認(rèn)為趨勢(shì)性的上漲還將持續(xù)一段時(shí)間的人占了多數(shù)。雖然漲勢(shì)過(guò)于兇猛，但是即便相對(duì)保守的機(jī)構(gòu)也認(rèn)為從估值上看，還沒(méi)有到需要恐慌的時(shí)候，更何況受賺錢效應(yīng)吸引的原本不關(guān)注股市的資金還沒(méi)來(lái)得及入場(chǎng)。

然而根本性的分歧仍然存在。以國(guó)泰君安為代表的多方認(rèn)為，除了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行和大類資產(chǎn)重新配置，支撐牛市的還有企業(yè)盈利見(jiàn)底和政府的改革紅利。
但陳李表示，他還沒(méi)有看到經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)和改革紅利釋放的堅(jiān)實(shí)證據(jù)。

“現(xiàn)在這個(gè)行情，到底是2006年以后那一波大牛市的起點(diǎn)，還是類似于2012年底銀行股行情的曇花一現(xiàn)？這取決于明年上半年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和國(guó)企改革兩個(gè)故事能否講得下去，”陳李說(shuō)，“當(dāng)前肯定沒(méi)有看到，但可以很容易找到反例，比如地方國(guó)企改革，地方上落實(shí)的案例還不多，除非明年國(guó)企改革能大面積鋪開(kāi)，股市才能找到題材。”

“春節(jié)前是最好的投資時(shí)機(jī)”，這是瑞銀12月1日策略報(bào)告的標(biāo)題。瑞銀將滬深300指數(shù)上漲的目標(biāo)定在3000點(diǎn)。

12月4日，滬深300指數(shù)輕松越過(guò)3000點(diǎn)大關(guān)。上證指數(shù)距離3000點(diǎn)這個(gè)重要的心理位置也是近在咫尺。

本文來(lái)自財(cái)新《新世紀(jì)》周刊，原文標(biāo)題為《資金撬動(dòng)牛市》

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