疼痛度

情況會(huì)多壞？有人認(rèn)為形勢近于世界末日。今年海曼資本管理公司的創(chuàng)始人凱爾?巴斯上了新聞?lì)^條，因?yàn)樗A(yù)計(jì)中國銀行需要10萬億美元進(jìn)行資本重組，數(shù)額相當(dāng)于中國的GDP。如此這般的末日預(yù)言暗示不良貸款體量巨大：有人認(rèn)為與90年代一樣，近一半的貸款會(huì)最終違約。

不過這是極端假設(shè)。現(xiàn)實(shí)地評(píng)估，銀行有一半的資產(chǎn)是低風(fēng)險(xiǎn)的，其中包括在央行的存款儲(chǔ)備金，政府債券，放給巨頭國企的貸款，以及流動(dòng)性較強(qiáng)的貨幣基金投資。而且，銀行已經(jīng)開始處理不良貸款，說明中國比90年代末行動(dòng)更迅速。此外，多虧了將近50%的國民儲(chǔ)蓄率，銀行仍然有充足的存款作為最終擔(dān)保。銀行可以用它們換取解決問題的時(shí)間——要好好利用這筆難能可貴的財(cái)富。

投資銀行中金公司的分析員預(yù)計(jì)，在最壞情況下，不良貸款規(guī)模會(huì)達(dá)到1.5萬億美元——雖然比末日預(yù)言少一個(gè)數(shù)量級(jí)，但依然很多。但美林美銀的分析師崔偉認(rèn)為具體數(shù)字其實(shí)無關(guān)緊要。投資者對(duì)中國的銀行缺少信心，將股票定價(jià)在資產(chǎn)賬面價(jià)值的基礎(chǔ)上降了30%。崔偉認(rèn)為，要贏得投資者的信心，政府對(duì)銀行的資本重組必須達(dá)到一定規(guī)模；而從結(jié)果上看，不良貸款的最終規(guī)模取決于市場能否給予銀行支持。

銀行業(yè)的競爭也日益激烈，好像局面還不夠艱難似的。十年前四大國有銀行的資產(chǎn)規(guī)模占行業(yè)總體規(guī)模的54%，如今隨著其他規(guī)模較小的銀行不斷跟進(jìn)，這一數(shù)字已降到40%不到。多年以來，央行強(qiáng)制規(guī)定的存貸利率差保證了銀行有可觀的利潤。但去年央行實(shí)施了利率自由化。央行按步驟逐漸撤銷對(duì)利率的管制，給了銀行準(zhǔn)備的時(shí)間，但趨勢很明朗：存貸利率差五年前為3%，如今正向2%進(jìn)發(fā)。同時(shí)政府批準(zhǔn)了一些私企籌建銀行，其中就有騰訊這類財(cái)大氣粗的科技巨頭。盡管目前監(jiān)管尚未松綁，但他們希望很快就能加入戰(zhàn)斗，與笨重的國有銀行相競爭。

種種趨勢都在迫使銀行去想新辦法賺錢。綜合看，這應(yīng)該是一件好事，能指引銀行把貸款放給愿意比國企承擔(dān)更高利率的私企或消費(fèi)者。這種壓力也能迫使銀行改善服務(wù)質(zhì)量，吸引更多客戶。

上海農(nóng)商銀行雖然名號(hào)不響，卻是中國最大的30家貸款機(jī)構(gòu)之一，資產(chǎn)規(guī)模約6000億。上海農(nóng)商行總部的員工正在制定計(jì)劃提升服務(wù)。如今為服務(wù)某些工作到晚上的客戶，農(nóng)商行的部分網(wǎng)點(diǎn)會(huì)營業(yè)到晚上八點(diǎn)。不過追逐盈利也會(huì)驅(qū)使銀行承擔(dān)新的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)商行行長徐力說，多元投資積極投資是一個(gè)辦法。“以前我們主要投資政府債券，現(xiàn)在我們要大力進(jìn)軍公司債券。”他補(bǔ)充道。

許多較小的銀行正競相擴(kuò)張，以跑量彌補(bǔ)低利潤率。去年，大型全國性銀行的資產(chǎn)總量增長了10%，而專注本地城市的那些銀行則增長了25%。風(fēng)險(xiǎn)可能正在擴(kuò)散。存款不足時(shí)，小銀行已開始使用銀行同業(yè)拆借市場（譯者注：銀行同業(yè)拆借市場是指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場，相當(dāng)于銀行之間相互借錢，周轉(zhuǎn)資金）來補(bǔ)充資金，而大銀行一般會(huì)同意拆借。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的分析師弗蘭克?吳說：“各銀行間的互聯(lián)正在增多。”

監(jiān)管者仍在努力給銀行設(shè)定重重限制，要求他們保持足夠的現(xiàn)金庫存，限制他們給疲軟的工業(yè)部門貸款。銀行卻在用力掙脫。他們發(fā)明了一堆表外業(yè)務(wù)（譯者注：商業(yè)銀行從事的不列入資產(chǎn)負(fù)債表但能影響當(dāng)期損益的業(yè)務(wù)）以繞過監(jiān)管。雖然這些表外的產(chǎn)品沒有引爆2008年金融危機(jī)的美國次貸產(chǎn)品那么復(fù)雜，但這些危險(xiǎn)的暗流仍然在中國的銀行涌動(dòng)。正如近十年前全球的投資者所學(xué)到的那一課：潛藏在暗影里的，隨時(shí)能死灰復(fù)燃。

來源：經(jīng)濟(jì)學(xué)人

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