中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄卻遇經(jīng)濟放緩，半只腳踏入熊市

中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)量屢創(chuàng)高位，卻碰上本國經(jīng)濟放緩以及中美貿(mào)易糾紛的殘酷現(xiàn)實，導(dǎo)致鋼鐵價格過去三個月暴跌近20%，鋼鐵業(yè)幾乎半只腳已踏入熊市。

指標(biāo)上海螺紋鋼期貨價格在8月22日觸及年內(nèi)高位每噸4,418元人民幣(637.52美元)后，到周三跌至3,586元人民幣，跌幅已達(dá)到18.8%。

值得注意的是，當(dāng)前鋼鐵期貨價格仍高于去年底，去年收報每噸3,431元人民幣。但近期的跌勢已接近將年內(nèi)漲幅回吐一空。

老舊低效鋼廠不斷關(guān)停之際，強勁的盈利能力，令鋼鐵業(yè)今年二三季度表現(xiàn)強勁。但目前該行業(yè)景氣似乎有所逆轉(zhuǎn)。

中國今年以來的單月鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高創(chuàng)下一個又一個紀(jì)錄高位，除了8月外，4月以來的每個月都創(chuàng)產(chǎn)量新高。

根據(jù)11月14日公布的官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國10月鋼鐵產(chǎn)量達(dá)8,255萬噸，高于9月的8,085萬噸。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月鋼鐵產(chǎn)量為7.8246億噸，同比增加6.4%。

利潤率高企激勵了鋼鐵產(chǎn)量增速。鋼價8月升至年內(nèi)高點時，鋼廠的利潤接近每噸1,000元人民幣。

但隨著鋼價回落，利潤也將承壓，鋼廠的關(guān)注焦點料將放在鋼品的需求展望。

這正是現(xiàn)實與未來期望可能脫鉤的部份，因為中國經(jīng)濟內(nèi)部推動鋼鐵需求的幾個引擎，似乎都遭遇下行壓力，不過由政府出臺刺激措施來提振需求方面，仍然存有希望。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳，憧憬刺激措施

中國鋼鐵消費大戶–房地產(chǎn)行業(yè)10月投資增速降溫至10個月低點7.7%，低于9月8.9%的增長步伐。

10月汽車銷售量減少11.7%，今年頭十個月的銷量首次負(fù)增長，較上年同比下滑0.1%。

中國是全球最大的汽車市場，今年銷量恐會萎縮，這將是至少1990年以來首見，這亦是對鋼鐵需求的偏空訊號。

中國10月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.2，僅略高于榮枯分水嶺50，且是2016年7月來最低。

鋼鐵出口亦下滑，今年前十個月出口同比減少9.3%，主要因美國和其他國家加征關(guān)稅等措施。

這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)肯定令鋼鐵行業(yè)憂心，但市場預(yù)期北京將增加基礎(chǔ)設(shè)施的刺激性支出以支持經(jīng)濟增長。

然而，刺激性支出生效或許需要一些時間，意味著鋼鐵需求和價格可能難以實現(xiàn)有力的反彈。

未來幾個月的未知因素是，全中國冬季對抗污染的措施到底會產(chǎn)生什么影響。

數(shù)項限產(chǎn)措施已經(jīng)公布并實施，此為減輕冬季空氣污染的措施之一。

然而，去年冬季盡管采取了類似措施，鋼鐵產(chǎn)量實際上仍出現(xiàn)了增加，因為不限產(chǎn)地區(qū)的鋼廠增產(chǎn)蓋過了其他地區(qū)的減產(chǎn)。

預(yù)計今年冬季限產(chǎn)的范圍會更廣，盡管沒那么嚴(yán)苛，也將導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

這或許能給鋼價托底，同時市場可評估政府的經(jīng)濟刺激措施的影響。(完)

文/Clyde Russell 來源：路透