美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在上周的一次講話中強(qiáng)調(diào)了她對(duì)全球增長(zhǎng)和市場(chǎng)過(guò)低通脹預(yù)期的擔(dān)憂。耶倫表示，如果她預(yù)見(jiàn)全球增長(zhǎng)前景將轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)希望提前采取行動(dòng)。

將這稱為一種新的“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”可能有些夸張，所謂“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”可以起到類似于對(duì)沖投資者虧損的金融衍生品的作用。然而美聯(lián)儲(chǔ)的這種新姿態(tài)顯示出，其為防止全球經(jīng)濟(jì)陷入更糟糕局面而冒通貨脹升破2%目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)的意愿進(jìn)一步增強(qiáng)。這是一道新的、極其重要的安全網(wǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變使一度導(dǎo)致新興市場(chǎng)貨幣貶值的資本外流得以止住。國(guó)際金融協(xié)會(huì)(Institute for International Finance)稱，2月份外國(guó)投資者八個(gè)月來(lái)首次凈買入新興市場(chǎng)股票和債券，3月份凈買入規(guī)模觸及21個(gè)月高點(diǎn)。中國(guó)央行則從2月中旬開(kāi)始一直引導(dǎo)人民幣走高。

大宗商品價(jià)格企穩(wěn)可能預(yù)示著全球出口和制造業(yè)將于近期復(fù)蘇。摩根大通(J.P. Morgan Chase)稱，采購(gòu)經(jīng)理人調(diào)查顯示3月份全球工業(yè)活動(dòng)小幅加速。在美國(guó)，經(jīng)過(guò)五個(gè)月的萎縮后，工業(yè)活動(dòng)再度擴(kuò)張。這些都意味著，第一季度（美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)季折年率很可能增長(zhǎng)不到1%，全球經(jīng)濟(jì)增速僅為2%）可能已經(jīng)觸底。

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)也許只是恢復(fù)到危機(jī)前的慢速增長(zhǎng)而已，也就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2%，全球增長(zhǎng)3%。美國(guó)官員無(wú)疑希望上海G20峰會(huì)能夠產(chǎn)生更多成果，但比起1月份時(shí)迫在眉睫的衰退或危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，這種結(jié)果已經(jīng)好多了。

文/Greg Ip 來(lái)源：華爾街日?qǐng)?bào)

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