第二，中美兩國(guó)金融交往的角色和地位的微妙變化。記得08年以來(lái)中美金融問(wèn)題的諸多討論主要圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融動(dòng)向展開(kāi)。由于當(dāng)時(shí)美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)，且是危機(jī)的發(fā)源地，復(fù)蘇跡象緩慢，因此關(guān)注的焦點(diǎn)集中在美國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，其QE對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)究竟何時(shí)能夠走出危機(jī)等等。

當(dāng)時(shí)中國(guó)與新興市場(chǎng)方面被寄予厚望，美國(guó)政府更是希望中方能夠大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，出資美國(guó)企業(yè)，并拉動(dòng)美國(guó)出口需求，而當(dāng)時(shí)中國(guó)也推出了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，不僅短期內(nèi)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反彈，而且增加了海外需求，引領(lǐng)新興市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，一度成為全球復(fù)蘇的中心。可以說(shuō)，金融危機(jī)之時(shí)，得益于一枝獨(dú)秀的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，中方在中美兩國(guó)經(jīng)貿(mào)關(guān)系中也一度占據(jù)主動(dòng)位置。

然而，當(dāng)前中美兩國(guó)雙邊關(guān)系在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域卻伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)回落產(chǎn)生了變化。如今中美關(guān)注點(diǎn)主要集中在中國(guó)經(jīng)濟(jì)與新興市場(chǎng)國(guó)家是否會(huì)陷入危機(jī)，中國(guó)政府是否有能力維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定等等。盡管中方反復(fù)表示對(duì)7%的增長(zhǎng)仍有信心，但美方則表示擔(dān)憂。簡(jiǎn)言之，多年之后，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)背景的反差變化使得雙邊金融關(guān)系出現(xiàn)再平衡，此時(shí)的美國(guó)似乎對(duì)中方依賴需求弱化，如對(duì)中國(guó)拋售美國(guó)國(guó)債也能淡然視之，態(tài)度與危機(jī)之時(shí)大相徑庭，雙邊關(guān)系中更為強(qiáng)硬。

中美研討會(huì)期間，中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀在演講中提到了一個(gè)例子，巧妙地描述了中美兩國(guó)所處環(huán)境的微妙變化。朱光耀提到，2008年美國(guó)投行雷曼兄弟倒閉后不久，一天中國(guó)凌晨3點(diǎn)多，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森辦公室就打來(lái)電話，提出要與中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人通話，通知美國(guó)可能出現(xiàn)的金融危機(jī)，就中國(guó)如何反應(yīng)做以交流。而近期，中方也曾美國(guó)時(shí)間凌晨3點(diǎn)多，與美方溝通。上述不為人知的例證在筆者看來(lái)，一方面說(shuō)明了中美兩國(guó)在維護(hù)全球金融體系穩(wěn)定方面協(xié)作程度之密切，另一方面，也說(shuō)明了中方在兩國(guó)關(guān)系中又回到守勢(shì)。

第三，對(duì)人民幣匯率態(tài)度變化顯著，相比于往年美國(guó)對(duì)人民幣匯率操縱的指責(zé)，此次習(xí)主席訪問(wèn)與中美金融研討會(huì)，關(guān)于人民幣匯率低估的討論幾乎只字未提。相反，對(duì)于人民幣是否需要干預(yù)保持不貶值，美方認(rèn)為市場(chǎng)有貶值壓力時(shí)順勢(shì)而為也是可以理解的。

這與前些年情形明顯不同。盡管早在2012年，IMF便下調(diào)中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目占GDP比重，動(dòng)搖了人民幣大幅升值的理論基礎(chǔ)，但回想去年7月在北京召開(kāi)的第六輪中美戰(zhàn)略對(duì)話，以及去年6月在深圳召開(kāi)的第十一屆中美金融研討會(huì)上，人民幣匯率問(wèn)題仍舊是美方的焦點(diǎn)，人民幣低估論與美方對(duì)中國(guó)操縱人民幣匯率的指責(zé)有增無(wú)減。

當(dāng)下，美方對(duì)中國(guó)股市和匯市波動(dòng)感到擔(dān)憂，淡化了對(duì)匯率是否合理的指責(zé)，反而要求人民幣對(duì)美元保持穩(wěn)定。諸多海外人士對(duì)8月11日中國(guó)央行啟動(dòng)人民幣匯率中間價(jià)改革缺乏了解，認(rèn)為人民幣存在巨大貶值壓力，也有觀點(diǎn)認(rèn)為一次性貶值可以幫助中國(guó)釋放貶值壓力。

但習(xí)近平主席此次出訪美國(guó)，便表示人民幣不存在長(zhǎng)期貶值的基礎(chǔ)，今后人民幣將在一個(gè)合理且平衡的水平保持基本穩(wěn)定，顯示中方維持人民幣匯率穩(wěn)定的決心。正如筆者在上篇專欄文章《中國(guó)如何防止亞洲金融危機(jī)重演？》中所提，一次性大幅貶值的建議過(guò)于理想化。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)疲軟，新興市場(chǎng)國(guó)家動(dòng)蕩，投資者預(yù)期混亂，此時(shí)貶值并不是好時(shí)機(jī)，其不僅短期內(nèi)對(duì)出口提振有限，反而會(huì)加劇恐慌，引發(fā)國(guó)內(nèi)資金外逃和多國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性貶值，最終導(dǎo)致貶值幅度超出預(yù)期，資本流出重創(chuàng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)，還有引發(fā)新一輪亞洲金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

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